近期科技板块表现亮眼，但中国互联网行业近期表现低迷，其中是否蕴含一定的投资机会呢？
互联网行业是高效率创造商业价值的一种业态，尤其是其中的平台型互联网公司
由于互联网平台规模效应大、行业天花板高和商业模式好，是良好的中长期投资品种。以美国为代表的资本市场，前五大互联网龙头公司不断实现更多的价值增长和创造，而大多数行业在进入成熟期之后，反而是处于发展比较缓慢的阶段。
中国的消费互联网行业发展全球领先，孕育大量优质企业。全球前十大互联网公司均被中美瓜分。根据信通院的数据，2019年，我国数字经济增加值规模达到35.8万亿元，占GDP比重达到36.2%，占比同比提升1.4个百分点，按照可比口径计算，2019年我国数字经济名义增长15.6%，高于同期GDP名义增速约7.85个百分点，数字经济在国民经济中的地位进一步凸显。
2021年以来互联网行业出现调整，主要原因在于行业增速放缓和反垄断的影响
1）“宅经济”带来2020年互联网行业渗透率提升，但也带来了高基数。整体而言，2021年将出现多年罕见的“线下”增速高于“线上”的情况。另一方面，互联网用户数量也逐渐逼近天花板，行业用户数量增长缓慢。
2）市场同时担忧“反垄断”会影响互联网平台公司的经营及业绩，甚至担忧龙头被分拆等等。2021年2月7日，《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》正式颁布，并于同日实施。2021年4月10日，市场监管总局依法对阿里巴巴集团作出182.28亿元罚款。
互联网行业的部分龙头公司当前估值已经处于历史估值低位，而公司的核心竞争力仍然较强，中长期投资价值已经显现
互联网平台公司作为数字经济基础设施提供商，以其良好的商业模式，是稳健的中长期投资选择。
从资金流向上看，近期科技行业ETF出现了明显的逆向投资趋势。5月中旬以来，半导体指数上涨了26%，但半导体类ETF总份额缩水32%，市场对于半导体板块是较为谨慎和理性的；同期中国互联网指数表现不佳，但互联网类ETF总份额大幅增加了26%，说明随着股价对前期负面消息的消化，大资金对于互联网行业的投资情绪渐趋乐观。
注：半导体类ETF统计包含投资于半导体的5支主要ETF；互联网类ETF统计包含投资于互联网行业的6支主要ETF。
从基本面看，虽然在高基数影响下互联网公司2021年下半年仍有一定的业绩压力，但企业整体竞争力仍然较强。当前行业龙头公司估值已处于过去十年的较低水平。根据分析师一致预期，2021和2022年腾讯归母净利润将分别同比增长0.37%和20.06%，阿里巴巴归母净利润将分别同比增长6.99%和21.84%，2021年腾讯、阿里对应PE为29倍和24倍，均处于历史的中低分位，风险收益比较高。
当前市场都有哪些投资于中国互联网公司的ETF工具呢?
目前市场上主要追踪中国互联网公司的指数有4个，分别对应ETF基金共6只。
中国互联网和中国互联网50指数主要包含港股和美股的互联网公司，其中中国互联网50持仓集中度更高。
SHS互联网主要包含A股和港股两地互联网公司，除消费互联网公司外还包含东方财富、科大讯飞等产业互联网公司。
恒生互联网科技指数仅包含港股公司，除互联网外还包含一些硬科技标的，如中芯国际等。
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