投资者最近可能会经常考虑，市场大幅波动，是应该卖出止盈，还是应该买入呢？
事实上，由于缺乏专业投资技能，非机构投资者的择时操作往往是非常滞后的：当产业基本面变化时，产业资本最先感知，二级市场机构投资者再通过产业链调研得到信息，由于机构资金买入卖出，接下来基本面信息反应到了股价上，非机构投资者感受到股价变化或通过媒体报道，成为最后接收信息的市场参与者。
由于信息滞后，非机构投资者选择买入时，行情可能已经快要结束；选择卖出时，市场可能已经接近底部：过往十年权益类基金净申购量最大的月份是2015年5月牛市顶部区域；净赎回量最大的月份是2015年7月，当时市场已经基本见底。
择时失误常常会导致“基金赚钱基民亏钱”
对于非机构投资者而言，长期持有是更为稳健的选择。我们在下表的测算中可见，如果用偏股混合型基金指数代表偏股混合型基金平均收益，投资者在2004年以来的任意一个交易日买入偏股基金，持有时间越长，则获得正收益的样本占比越大。
长期投资应该选择什么样的品种呢？
从中长期来看，股权投资受益于社会生产力发展与货币通胀，适合作为长期投资的底层标的：2004年以来，以全A指数为代表的国内上市公司股权整体年化收益率达到10.7%（复利）；而权益类基金在此基础上叠加了机构投资者获取超额收益的能力，偏股混合型基金指数收益率达到15.4%（复利），适合非机构投资者作为长期投资标的。
希望长期持有基金的投资者，可以重点关注“长跑型”基金经理与基金公司。“长跑型”基金公司可能短期业绩并不耀眼，但中长期来看，每个三五年阶段均稳定为持有者贡献超额收益。
如果投资者希望了解“长跑型”基金公司中长期业绩表现，可以参考代表兴证全球基金过往长期业绩的“兴证全球主动偏股基金指数” ，该指数2009年以来获得了761%的收益，年化收益率达19.1%(2008/12/31-2021/4/14)。
注：兴证全球主动偏股基金指数是参考中证偏股基金指数的编制方式，以公司旗下所有成立满一年的主动偏股型基金构建“兴证全球主动偏股基金指数”，每个交易日对公司旗下所有主动偏股型基金等金额持有。
如果投资者过往2003年以来任意一个交易日买入兴证全球主动偏股基金指数，持有两年以上获得正收益的样本占比高于80%，且平均获得36.5%收益（年化收益率15%以上）。
